“負增長”季報或引領家紡未來

　　
　　或預示行業(yè)“高增長”時代結(jié)束
　　
　　“家紡三劍客”上市之時，恰逢行業(yè)大幅擴張，開店、搶市場、業(yè)績大漲，看起來一番欣欣向榮的景象。
　　
　　但時移則事異，家紡行業(yè)的高增長似乎已經(jīng)悄然落幕�！氨M管家紡行業(yè)出口已經(jīng)渡過最艱難時期，但行業(yè)整體出口下滑，以及消費者對品牌要求越來越高，家紡行業(yè)高成長已經(jīng)結(jié)束。”中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤表示。
　　
　　他認為，對于像羅萊家紡這樣的大公司，未來幾年或還能保持快速增長趨勢，但對于小公司而言，由于缺少資金及管理能力，未來被淘汰將成趨勢。
　　
　　家紡行業(yè)屬于紡織服裝板塊，業(yè)內(nèi)人士認為，和服裝行業(yè)相比，家紡產(chǎn)品反復購買率低，因此行業(yè)相對容易飽和。
　　
　　事實上，家紡行業(yè)前兩年主要是依靠外延式擴張即開店的方式來實現(xiàn)高增長，但目前來看這一方式似乎正漸漸失去“效應”。
　　
　　“相對以前，現(xiàn)在家紡行業(yè)大量開店實現(xiàn)增長的方法沒有以前那么有效，一方面，由于電子商務購物的快速發(fā)展，實體店相當一部分客源被搶占;另一方面，由于人工、營銷、門面租金等商業(yè)成本上漲，從而使得產(chǎn)品終端價上漲，一定程度上影響公司的快速成長。”熊曉坤說。
　　
　　上海羅卡芙家紡有限公司副總經(jīng)理張啟文近日表示，在經(jīng)過2011年的透支增長后，家紡行業(yè)增長放緩的趨勢還將持續(xù)一陣子。
　　
　　據(jù)介紹，2011年，在促銷兇猛和提價因素的刺激下，全行業(yè)銷量快速增長的同時，渠道也累積了一定的庫存，這些情況會在一定程度上影響行業(yè)2012年的銷量。
　　
　　“行業(yè)發(fā)展總有周期性，在去年增長基數(shù)較高的情況下，今年家紡行業(yè)的業(yè)績預計并不好看�！蹦橙�商分析人士表示。
　　
　　而對于家紡行業(yè)未來的發(fā)展前景，券商分析師的看法也出現(xiàn)分歧，既有表示繼續(xù)“長期看好”的分析師，也有相對看空的觀點。
　　
　　其中，光大證券分析師李捷在發(fā)布的研究報告中稱，一季度家紡市場受經(jīng)濟下滑、過節(jié)提前、價格高企等因素影響而導致銷售不太理想，雖然3月份比1、2月份略好，但后續(xù)回暖趨勢尚未確定，還有待觀察。但整體來看，家紡市場消費能力依然存在。
　　
　　華創(chuàng)證券分析師區(qū)志航認為，從行業(yè)來看，目前終端庫存有一定壓力，行業(yè)可能回歸25%-30%的正常增速，等待去庫存之后可能會加速發(fā)展。家紡行業(yè)去年提價20%左右，預計今年提價幅度不大。
　　
　　一位分析人士表示，在家紡行業(yè)這三家公司中，富安娜的業(yè)績表現(xiàn)相對較好，近日的市場表現(xiàn)也已經(jīng)充分反映了這一點。但在行業(yè)增速下滑的情況之下，家紡板塊的整體估值可能會進入下降渠道。
　　
　　而經(jīng)過前期的下跌之后，夢潔家紡的估值相對另外兩家公司并無優(yōu)勢。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，4月27日，富安娜、羅萊家紡、夢潔家紡的動態(tài)市盈率分別為26.38倍、24.40倍、25.06倍。（第一財經(jīng)報）