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化纖行業(yè):并購重組 發(fā)現(xiàn)整合的價(jià)值

 2014-12-18

  “誰了解生存往往比命運(yùn)還殘酷,只是沒有人愿意認(rèn)輸!边@句歌詞描寫那些承受不住當(dāng)前下行壓力的企業(yè)心態(tài),是很合適的。在這輪行情低谷中,能生存下來的企業(yè)實(shí)屬不易。

  今年開春以來,浙江地區(qū)的不少小企業(yè)陸續(xù)關(guān)門。在走訪企業(yè)時(shí),一些企業(yè)表示很無奈,打算出售設(shè)備。一家專門負(fù)責(zé)出售二手設(shè)備的網(wǎng)站告訴記者,他們今年的業(yè)務(wù)量明顯增長了不少。而有的企業(yè)則咬緊牙,艱難生存,“寧可自己當(dāng)老板,也不給別人打工! 而那些龍頭企業(yè),則更加注重現(xiàn)金流,保住競爭實(shí)力。

  整體而言,幾家歡喜幾家悲。并購重組就在這類企業(yè)的對峙中產(chǎn)生。而在低谷中尋找機(jī)會,也是企業(yè)做強(qiáng)的智慧。化纖企業(yè)可以通過自身建設(shè)PTA向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈,也可以借此機(jī)會收購織造面料企業(yè)向下延伸;大企業(yè)可以收購小企業(yè),豐富企業(yè)品種,小企業(yè)也可以通過多家企業(yè)的聯(lián)合,提升整體的競爭實(shí)力。

  向下游走的捷徑

  經(jīng)濟(jì)學(xué)家施蒂格勒說過,綜觀世界上著名的大企業(yè)、大集團(tuán),幾乎沒有哪一家不是在某種程度上以某種方式,通過兼并收購等資本運(yùn)營手段而發(fā)展起來的。也幾乎沒有哪一家是完全通過內(nèi)部積累發(fā)展起來的。

  優(yōu)勝劣汰讓企業(yè)間的并購重組有了更多機(jī)會,大企業(yè)吞并小企業(yè),強(qiáng)企業(yè)融合弱企業(yè)有了更好時(shí)機(jī)。今年年初,國務(wù)院再發(fā)文件要求地方政府優(yōu)化企業(yè)并購重組環(huán)境。地方政府對于企業(yè)并購重組有了更多支持政策。

  同時(shí),兼并重組所形成的單個(gè)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大也會促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度的提高。提高行業(yè)集中度和地區(qū)集群化產(chǎn)業(yè)可以使大企業(yè)在國際市場上提升競爭力。我國化纖第一梯隊(duì)的盛虹、榮盛等企業(yè)從下游往上游走,逐漸拓展其產(chǎn)業(yè)鏈,在行業(yè)站穩(wěn)腳跟后抓住機(jī)遇擴(kuò)大規(guī)模。目前也是他們做強(qiáng)的機(jī)會。浙江一家大型化纖企業(yè)收購了一家織造公司,向下游進(jìn)軍,這同樣是拉長產(chǎn)業(yè)鏈的作法,為企業(yè)今后組建紡織服裝集團(tuán)奠定了基礎(chǔ)。

  重新看待整合

  在今年9月舉辦的中國國際化纖會議上,蕭山當(dāng)?shù)毓賳T表示,堅(jiān)決支持當(dāng)?shù)鼗w企業(yè)的兼并重組,并愿意為之提供幫助。記者也了解到,某些企業(yè)存在資金鏈斷裂問題,地方政府召開政銀企合作會議上也多次強(qiáng)調(diào),兼并重組是解決問題的辦法之一,并為一些企業(yè)之間的兼并與重組牽線搭橋。

  兼并重組本身就是市場經(jīng)濟(jì)固有的一種優(yōu)勝劣汰的自發(fā)機(jī)制。然而,地方政府對于一些企業(yè)的出手相助也打破了大企業(yè)對小企業(yè)兼并重組的可能,主要的原因是每逢行情低谷,政府的救市行為在一定程度上阻礙了優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程,導(dǎo)致兼并重組受到影響。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,歷史上行業(yè)多次危機(jī),政府多次救市也是行業(yè)產(chǎn)能急劇擴(kuò)張的重要原因。在維護(hù)地區(qū)穩(wěn)定的思維下,化纖行業(yè)存量整合的問題每個(gè)調(diào)整期得不到解決,一些大企業(yè)只能自己建設(shè)新產(chǎn)能。

  不過,一些大企業(yè)對于兼并小企業(yè)也不是那么熱心。在中國化纖協(xié)會組織的一次沙盤推演活動中,一小組三家大中型化纖企業(yè)實(shí)戰(zhàn)演練模擬企業(yè)的經(jīng)營管理與市場競爭。三家企業(yè)在低谷擴(kuò)張時(shí),面對選擇是重新建產(chǎn)能還是收購小企業(yè)的問題時(shí),不約而同選擇了重新建產(chǎn)能。他們的理由是,這樣效率更高,更為方便。當(dāng)問及為什么不想兼并小企業(yè)時(shí),他們給出這樣幾點(diǎn)理由:一是小企業(yè)的設(shè)備可能將要面臨淘汰的局面,對未來的發(fā)展不利;二是企業(yè)的融合成本高,主要在對小企業(yè)員工的處置上和企業(yè)文化的認(rèn)同和培訓(xùn)上;三是在企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的整合上,可能要付出同新建產(chǎn)能一樣的資金與精力。同時(shí),這些企業(yè)管理者都認(rèn)為,化纖是高回報(bào)產(chǎn)業(yè),低谷投入資金,利用最新技術(shù)建產(chǎn)能,在行情好的時(shí)候很快就會贏利,而且競爭力得到提升,相反,如果兼并小企業(yè)就是背上了包袱,不能掌握企業(yè)在行情回暖時(shí)的發(fā)展情況,有可能會錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)。

  大企業(yè)對于兼并小企業(yè)不上心的原因是大企業(yè)的思維還停留在過去賣方市場的時(shí)代,認(rèn)為市場發(fā)展的空間會很大,當(dāng)行情回暖時(shí),大小企業(yè)都會重新獲得生機(jī)。然而,現(xiàn)實(shí)是總量膨脹帶來的產(chǎn)能問題并未得到解決,為下次危機(jī)積累了更多的壓力,規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)遞減,在市場飽和后,利潤率降低,已經(jīng)不能在較短時(shí)間內(nèi)幫助企業(yè)收回成本。

  另外,誠信問題也是企業(yè)兼并重組必須要考慮的重要方面。一些小企業(yè)在出手時(shí)隱瞞經(jīng)營問題也會讓接手的大企業(yè)頭疼。這也導(dǎo)致了大企業(yè)在兼并小企業(yè)時(shí)慎之又慎。

  并購重組是資源的重新整合。企業(yè)要以發(fā)展的眼光看待當(dāng)前的形勢,過去只講規(guī)模的發(fā)展思路在并購問題上已成了思維限制?

  小企業(yè)也可搞聯(lián)合

  然而,小企業(yè)會甘心被并購嗎?浙江一家切片紡企業(yè)的老板總是在等行情,四處打聽大企業(yè)的動態(tài)。他表示,在當(dāng)前的行情下,該做的都做了,不知道出路在哪兒。被問及是否愿意被收購時(shí),他表示愿意再等等。

  切片紡企業(yè)在技術(shù)發(fā)展的進(jìn)程中已經(jīng)沒有優(yōu)勢,尤其是熔融直紡技術(shù)實(shí)現(xiàn)在線添加功能后,這些企業(yè)面臨遭遇淘汰的命運(yùn)。不過,小企業(yè)盤子小,擁有船小好調(diào)頭的優(yōu)勢。差異化產(chǎn)品是這類企業(yè)競爭的法寶。今年江浙一家生產(chǎn)中空纖維的小企業(yè)贏利水平不錯(cuò),利潤率甚至受到大企業(yè)的艷羨。

  除此這外,北京中麗紡機(jī)公司的一位企業(yè)代表認(rèn)為,一個(gè)區(qū)域內(nèi)的眾多小企業(yè)可以建設(shè)一支聯(lián)盟隊(duì)伍,以聯(lián)盟形式重組分散在各家的資源。在發(fā)揮小企業(yè)差異化競爭優(yōu)勢的同時(shí),整個(gè)聯(lián)盟以此會增加規(guī)模優(yōu)勢,這樣可以提升單個(gè)企業(yè)在原料采購的議價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的能力。

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