家紡秋冬訂貨會正回復(fù)增長
2014-6-4
一周主要回顧:1、行業(yè)觀點(diǎn):①5月中國制造業(yè)PMI為51.8%,比上月提高0.4個百分點(diǎn),預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)步上升。
行業(yè)及公司追蹤:1、富安娜追蹤:公司上周召開了秋冬訂貨會:公司秋冬訂貨會保持正增長。公司今年將大力推廣“大家居”戰(zhàn)略,鼓勵優(yōu)秀加盟商開500平方米大店,秋冬訂貨會已有實(shí)物參與預(yù)訂,未來可能以線上展示線下安裝的方式銷售。電商方面,今年將提升圣之花品牌的比重,并提升馨而樂品牌性價比。此外,公司也將在洛杉磯、悉尼等地開設(shè)海外門店。
公司組織架構(gòu)有所調(diào)整,由肖林春副總經(jīng)理統(tǒng)管渠道,下設(shè)東南北三區(qū),別設(shè)直營和加盟,由SAP系統(tǒng)數(shù)據(jù)支持供應(yīng)鏈。公司目前估值較低,董事長一年內(nèi)將不會減持,維持買入評級。2、羅萊家紡追蹤:公司近期召開了秋冬訂貨會:此次訂貨會加盟商大客戶占比70%左右,由于訂貨政策改變?nèi)ツ暧嗀洉?fù)增長,今年大客戶訂貨有望在低基數(shù)上增長30%+,此外補(bǔ)庫存較快等因素也拉動訂貨增速。不過從終端數(shù)據(jù)來看,零售尚需改善。3、歌力思追蹤:歌力思是近期我們較為關(guān)注的新股:公司是國內(nèi)知名高端女裝企業(yè),實(shí)行“單品牌,多產(chǎn)品線”戰(zhàn)略。公司目前有362家門店,以百貨店為主,但購物中心門店占比逐年增長,目前有50家門店。公司以加盟為主,直營門店19家,加盟門店占比60%,加盟凈利潤占比40%。今年一季度以來,公司恢復(fù)性增長,增速10%左右。4、上海家化追蹤:公司提出百億規(guī)劃計劃,至2018年自有品牌預(yù)計將做到100億元,并購品牌預(yù)計將做到20億。其中以六神為主的大流通事業(yè)部預(yù)計將做到50億,以佰草集為主的中高端細(xì)分化事業(yè)部預(yù)計做到45億。我們預(yù)計公司人事調(diào)整已經(jīng)趨于穩(wěn)定,未來公司將聚焦化妝品主業(yè)做好基本面。
上周紡織服裝板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場。上周紡織服裝指數(shù)漲0.69%,相對申萬A指數(shù)漲0.55%。其中,紡織制造指數(shù)漲0.53%,相對申萬A指漲0.4%;服裝家紡指數(shù)漲0.84%,相對申萬A指漲0.71%。
行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù):上周棉花價格小幅下跌、化纖價格小幅上漲:國內(nèi)328級現(xiàn)貨平報于17392元/噸,鄭棉主力合約跌0.9%報于15710元/噸。滌綸短纖穩(wěn)定報于8660元/噸,粘膠短纖上漲0.4%報于12050元/噸,錦綸切片穩(wěn)定報于18300元/噸。
我們的觀點(diǎn):家紡秋冬訂貨會普遍正增長,但從終端數(shù)據(jù)看零售尚需改善。
近期羅萊家紡和富安娜均開辦了秋冬訂貨會,兩家公司在低基數(shù)基礎(chǔ)上均有較好增長,訂貨會正增長有望帶動全年恢復(fù)性增長。但從終端數(shù)據(jù)看,零售尚未恢復(fù)。隨著消費(fèi)日趨理性,家紡企業(yè)在維持主品牌中高端定位的同時也越來越性價比高的產(chǎn)品,譬如羅萊家紡的線上品牌LOVO、富安娜的線上品牌圣之花及馨而樂。此外,一些平價家紡品牌近年來也增長較快,譬如已經(jīng)預(yù)披露的平價家紡品牌多喜愛,以高性價比受到二三線市場消費(fèi)者的歡迎。持續(xù)推薦平價服飾零售龍頭企業(yè)海瀾之家,公司抓住零售本質(zhì)獨(dú)創(chuàng)商業(yè)模式堪稱中國紡服零售的教科書,自上而下標(biāo)準(zhǔn)化、一體化造就其規(guī)模效應(yīng)和完備的管理系統(tǒng),上下游激勵到位利于公司高速發(fā)展。此外,也可關(guān)注家紡行業(yè)龍頭羅萊家紡、富安娜秋冬訂貨會正增長有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。
行業(yè)及公司追蹤:1、富安娜追蹤:公司上周召開了秋冬訂貨會:公司秋冬訂貨會保持正增長。公司今年將大力推廣“大家居”戰(zhàn)略,鼓勵優(yōu)秀加盟商開500平方米大店,秋冬訂貨會已有實(shí)物參與預(yù)訂,未來可能以線上展示線下安裝的方式銷售。電商方面,今年將提升圣之花品牌的比重,并提升馨而樂品牌性價比。此外,公司也將在洛杉磯、悉尼等地開設(shè)海外門店。
公司組織架構(gòu)有所調(diào)整,由肖林春副總經(jīng)理統(tǒng)管渠道,下設(shè)東南北三區(qū),別設(shè)直營和加盟,由SAP系統(tǒng)數(shù)據(jù)支持供應(yīng)鏈。公司目前估值較低,董事長一年內(nèi)將不會減持,維持買入評級。2、羅萊家紡追蹤:公司近期召開了秋冬訂貨會:此次訂貨會加盟商大客戶占比70%左右,由于訂貨政策改變?nèi)ツ暧嗀洉?fù)增長,今年大客戶訂貨有望在低基數(shù)上增長30%+,此外補(bǔ)庫存較快等因素也拉動訂貨增速。不過從終端數(shù)據(jù)來看,零售尚需改善。3、歌力思追蹤:歌力思是近期我們較為關(guān)注的新股:公司是國內(nèi)知名高端女裝企業(yè),實(shí)行“單品牌,多產(chǎn)品線”戰(zhàn)略。公司目前有362家門店,以百貨店為主,但購物中心門店占比逐年增長,目前有50家門店。公司以加盟為主,直營門店19家,加盟門店占比60%,加盟凈利潤占比40%。今年一季度以來,公司恢復(fù)性增長,增速10%左右。4、上海家化追蹤:公司提出百億規(guī)劃計劃,至2018年自有品牌預(yù)計將做到100億元,并購品牌預(yù)計將做到20億。其中以六神為主的大流通事業(yè)部預(yù)計將做到50億,以佰草集為主的中高端細(xì)分化事業(yè)部預(yù)計做到45億。我們預(yù)計公司人事調(diào)整已經(jīng)趨于穩(wěn)定,未來公司將聚焦化妝品主業(yè)做好基本面。
上周紡織服裝板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場。上周紡織服裝指數(shù)漲0.69%,相對申萬A指數(shù)漲0.55%。其中,紡織制造指數(shù)漲0.53%,相對申萬A指漲0.4%;服裝家紡指數(shù)漲0.84%,相對申萬A指漲0.71%。
行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù):上周棉花價格小幅下跌、化纖價格小幅上漲:國內(nèi)328級現(xiàn)貨平報于17392元/噸,鄭棉主力合約跌0.9%報于15710元/噸。滌綸短纖穩(wěn)定報于8660元/噸,粘膠短纖上漲0.4%報于12050元/噸,錦綸切片穩(wěn)定報于18300元/噸。
我們的觀點(diǎn):家紡秋冬訂貨會普遍正增長,但從終端數(shù)據(jù)看零售尚需改善。
近期羅萊家紡和富安娜均開辦了秋冬訂貨會,兩家公司在低基數(shù)基礎(chǔ)上均有較好增長,訂貨會正增長有望帶動全年恢復(fù)性增長。但從終端數(shù)據(jù)看,零售尚未恢復(fù)。隨著消費(fèi)日趨理性,家紡企業(yè)在維持主品牌中高端定位的同時也越來越性價比高的產(chǎn)品,譬如羅萊家紡的線上品牌LOVO、富安娜的線上品牌圣之花及馨而樂。此外,一些平價家紡品牌近年來也增長較快,譬如已經(jīng)預(yù)披露的平價家紡品牌多喜愛,以高性價比受到二三線市場消費(fèi)者的歡迎。持續(xù)推薦平價服飾零售龍頭企業(yè)海瀾之家,公司抓住零售本質(zhì)獨(dú)創(chuàng)商業(yè)模式堪稱中國紡服零售的教科書,自上而下標(biāo)準(zhǔn)化、一體化造就其規(guī)模效應(yīng)和完備的管理系統(tǒng),上下游激勵到位利于公司高速發(fā)展。此外,也可關(guān)注家紡行業(yè)龍頭羅萊家紡、富安娜秋冬訂貨會正增長有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。
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