家紡版塊率先完成去庫(kù)存 或走出低谷
2014-1-3
2013年,服裝家紡零售端大多處于艱難去庫(kù)存階段,全行業(yè)處于歷史底部,但終端消費(fèi)仍未見(jiàn)起色。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局數(shù)據(jù)顯示,紡服類限額以上企業(yè)2013年11月零售額增速僅為9.4%,環(huán)比下降0.5%,2013年1-11月累計(jì)增速11.6%,較去年同期下降6.6%。
有分析師預(yù)判,2014年服裝家紡業(yè)終端難有明顯改善,但下探空間已不大,各子行業(yè)分化明顯,運(yùn)動(dòng)、休閑、家紡等細(xì)分行業(yè)去庫(kù)存效果明顯,有望率先走出低谷。
運(yùn)動(dòng)休閑版塊率先完成去庫(kù)存
在國(guó)內(nèi)服裝業(yè)中,運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)較早陷入庫(kù)存危機(jī),近兩年渠道擴(kuò)張大幅放緩,甚至出現(xiàn)關(guān)店潮。安踏體育、匹克體育等龍頭運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)歷經(jīng)兩年大力去庫(kù)存,2014年一二季度訂貨會(huì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)恢復(fù)增長(zhǎng),扭轉(zhuǎn)了自2012年以來(lái)的訂單下滑態(tài)勢(shì)。
一券商分析師指出,運(yùn)動(dòng)服飾是品牌服飾行業(yè)中為數(shù)不多經(jīng)歷了完整生命周期的細(xì)分行業(yè)之一。本輪運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)去庫(kù)存大致持續(xù)2年,市場(chǎng)普遍預(yù)期2014年行業(yè)將步入緩慢復(fù)蘇階段,但開(kāi)店速度暫時(shí)不會(huì)回復(fù)到2011年的水平,企業(yè)仍繼續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu),更重視單店店效。
隨著IPO重啟,貴人鳥(niǎo)、喬丹體育兩家運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)或即將登陸A股,填補(bǔ)A股品牌服飾行業(yè)該領(lǐng)域空白。兩家公司均從事運(yùn)動(dòng)鞋、運(yùn)動(dòng)服裝的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售。招股書(shū)顯示,2011年底貴人鳥(niǎo)擁有網(wǎng)絡(luò)終端5067家,公司當(dāng)年二、三線市場(chǎng)的銷售收入逾73億元,占總收入的76%以上,占比分別為38.24%和38.02%。截至2011年6月,底喬丹體育營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)達(dá)到5715家。
服裝板塊中調(diào)整較為領(lǐng)先的另一子行業(yè)是大眾休閑,從2012年開(kāi)始,美邦服飾、森馬服飾等休閑服飾企業(yè)單店出庫(kù)呈兩位數(shù)下滑,渠道增速也大幅放緩,著手清庫(kù)存。森馬服飾高管介紹,2014訂貨會(huì)森馬品牌訂單額同比增逾10%,童裝品牌“巴拉巴拉”增約20%,并預(yù)計(jì)2013年全年?duì)I收將同比增4%,2014年業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒓涌臁A硗,美?014春夏訂貨會(huì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)下滑,下降幅度進(jìn)一步收窄。
隨著休閑服板塊2013年下半年業(yè)績(jī)企穩(wěn)回升,庫(kù)存持續(xù)降低,市場(chǎng)預(yù)計(jì),休閑服板塊將迎業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn),2014年可能出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)存行情。有業(yè)內(nèi)分析師表示,休閑服飾子行業(yè)去庫(kù)存已基本完成,其中森馬已經(jīng)率先走出拐點(diǎn),童裝和多品牌戰(zhàn)略將助力公司未來(lái)幾年業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)。
家紡行業(yè)探底,2014年復(fù)蘇可期
雖然終端零售仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn),但市場(chǎng)預(yù)期2013年房地產(chǎn)回暖將有利2014年家紡銷售。中國(guó)家紡協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)楊兆華此前在家紡大會(huì)上向大智慧通訊社表示,該協(xié)會(huì)通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)主要家紡企業(yè)調(diào)研發(fā)現(xiàn),行業(yè)去庫(kù)存漸入尾聲,大部分企業(yè)2014春夏訂貨會(huì)數(shù)據(jù)不錯(cuò),2014年上半年收入增長(zhǎng)有保障,行業(yè)增速將好于2013年。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2013年初開(kāi)始,床上用品制造行業(yè)的產(chǎn)成品存貨增速大幅放緩,進(jìn)入第三季度后低于營(yíng)收增速,一券商分析師指出,這說(shuō)明家紡行業(yè)處在去庫(kù)存后期,復(fù)蘇在即。
A股三大家紡上市公司羅萊家紡、富安娜、夢(mèng)潔家紡歷經(jīng)兩年大力清庫(kù)存,效果顯著。
羅萊家紡約90%的收入來(lái)自加盟商,在三大家紡上市公司中加盟商占比最大。公司2011年下半年結(jié)束30%的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng),加盟商爆發(fā)庫(kù)存積壓?jiǎn)栴},在業(yè)內(nèi)較為突出。公司高管稱,在持續(xù)去庫(kù)存戰(zhàn)略下,加盟商庫(kù)存控制有效,最多比年初下降四成,存貨周轉(zhuǎn)率一般保持在2-2.5次。庫(kù)存結(jié)構(gòu)也比較合理,當(dāng)季促銷品、新品占比達(dá)70%。
2013年三季報(bào)顯示,羅萊家紡前三季度存貨同比下降2.72%,應(yīng)收賬款同比下降24.63%,顯示公司去庫(kù)存效果良好,資產(chǎn)狀況也逐步修復(fù)。
富安娜直營(yíng)收入占比達(dá)35%,直營(yíng)店需要大量鋪貨,公司2013年前三季度存貨同比增1.2億元至5.8億元,公司表示主要為電商和直營(yíng)店旺季備貨,存貨尚在合理范圍內(nèi)。
另外,多位券商分析師指出,2013年房地產(chǎn)回暖,2014年將傳導(dǎo)至家紡銷售端,家紡行業(yè)經(jīng)過(guò)近兩年去庫(kù)存調(diào)結(jié)構(gòu),下探空間已不大,2014年有望迎來(lái)拐點(diǎn)。
加盟商銷庫(kù)存效果顯著的一大表現(xiàn)是訂貨會(huì)訂單額增長(zhǎng)。三大家紡上市公司2014年訂貨會(huì)訂單額增幅同比均超過(guò)10%,2014年上半年業(yè)績(jī)可期。其中羅萊2014春夏訂貨會(huì)近兩年來(lái)首次恢復(fù)增長(zhǎng),顯示出加盟商庫(kù)存結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化及信心提升。公司高管表示,訂貨會(huì)政策調(diào)整后,公司不再向加盟商壓貨,前幾年期貨訂貨占比80%,2013年只有40%,補(bǔ)貨超過(guò)一半。
此外,據(jù)家紡協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),行業(yè)施工項(xiàng)目、竣工項(xiàng)目保持兩位數(shù)增長(zhǎng),未來(lái)發(fā)展可期。
據(jù)悉,羅萊220萬(wàn)件家用紡織品項(xiàng)目主體建設(shè)基本完成,預(yù)計(jì)2014年上半年開(kāi)始釋放產(chǎn)能,并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。富安娜南充家紡生產(chǎn)基地一期項(xiàng)目已經(jīng)竣工投產(chǎn),至此公司龍華家紡生產(chǎn)基地二期、常熟家紡生產(chǎn)基地三期和四川南充家紡生產(chǎn)基地一期均完工投產(chǎn)。一行業(yè)分析師指出,自有產(chǎn)能擴(kuò)張將提升公司供應(yīng)量速度并保障產(chǎn)品品質(zhì),待行業(yè)復(fù)蘇來(lái)臨,上述公司將爆發(fā)產(chǎn)能和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。
有分析師預(yù)判,2014年服裝家紡業(yè)終端難有明顯改善,但下探空間已不大,各子行業(yè)分化明顯,運(yùn)動(dòng)、休閑、家紡等細(xì)分行業(yè)去庫(kù)存效果明顯,有望率先走出低谷。
運(yùn)動(dòng)休閑版塊率先完成去庫(kù)存
在國(guó)內(nèi)服裝業(yè)中,運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)較早陷入庫(kù)存危機(jī),近兩年渠道擴(kuò)張大幅放緩,甚至出現(xiàn)關(guān)店潮。安踏體育、匹克體育等龍頭運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)歷經(jīng)兩年大力去庫(kù)存,2014年一二季度訂貨會(huì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)恢復(fù)增長(zhǎng),扭轉(zhuǎn)了自2012年以來(lái)的訂單下滑態(tài)勢(shì)。
一券商分析師指出,運(yùn)動(dòng)服飾是品牌服飾行業(yè)中為數(shù)不多經(jīng)歷了完整生命周期的細(xì)分行業(yè)之一。本輪運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)去庫(kù)存大致持續(xù)2年,市場(chǎng)普遍預(yù)期2014年行業(yè)將步入緩慢復(fù)蘇階段,但開(kāi)店速度暫時(shí)不會(huì)回復(fù)到2011年的水平,企業(yè)仍繼續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu),更重視單店店效。
隨著IPO重啟,貴人鳥(niǎo)、喬丹體育兩家運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)或即將登陸A股,填補(bǔ)A股品牌服飾行業(yè)該領(lǐng)域空白。兩家公司均從事運(yùn)動(dòng)鞋、運(yùn)動(dòng)服裝的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售。招股書(shū)顯示,2011年底貴人鳥(niǎo)擁有網(wǎng)絡(luò)終端5067家,公司當(dāng)年二、三線市場(chǎng)的銷售收入逾73億元,占總收入的76%以上,占比分別為38.24%和38.02%。截至2011年6月,底喬丹體育營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)達(dá)到5715家。
服裝板塊中調(diào)整較為領(lǐng)先的另一子行業(yè)是大眾休閑,從2012年開(kāi)始,美邦服飾、森馬服飾等休閑服飾企業(yè)單店出庫(kù)呈兩位數(shù)下滑,渠道增速也大幅放緩,著手清庫(kù)存。森馬服飾高管介紹,2014訂貨會(huì)森馬品牌訂單額同比增逾10%,童裝品牌“巴拉巴拉”增約20%,并預(yù)計(jì)2013年全年?duì)I收將同比增4%,2014年業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒓涌臁A硗,美?014春夏訂貨會(huì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)下滑,下降幅度進(jìn)一步收窄。
隨著休閑服板塊2013年下半年業(yè)績(jī)企穩(wěn)回升,庫(kù)存持續(xù)降低,市場(chǎng)預(yù)計(jì),休閑服板塊將迎業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn),2014年可能出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)存行情。有業(yè)內(nèi)分析師表示,休閑服飾子行業(yè)去庫(kù)存已基本完成,其中森馬已經(jīng)率先走出拐點(diǎn),童裝和多品牌戰(zhàn)略將助力公司未來(lái)幾年業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)。
家紡行業(yè)探底,2014年復(fù)蘇可期
雖然終端零售仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn),但市場(chǎng)預(yù)期2013年房地產(chǎn)回暖將有利2014年家紡銷售。中國(guó)家紡協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)楊兆華此前在家紡大會(huì)上向大智慧通訊社表示,該協(xié)會(huì)通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)主要家紡企業(yè)調(diào)研發(fā)現(xiàn),行業(yè)去庫(kù)存漸入尾聲,大部分企業(yè)2014春夏訂貨會(huì)數(shù)據(jù)不錯(cuò),2014年上半年收入增長(zhǎng)有保障,行業(yè)增速將好于2013年。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2013年初開(kāi)始,床上用品制造行業(yè)的產(chǎn)成品存貨增速大幅放緩,進(jìn)入第三季度后低于營(yíng)收增速,一券商分析師指出,這說(shuō)明家紡行業(yè)處在去庫(kù)存后期,復(fù)蘇在即。
A股三大家紡上市公司羅萊家紡、富安娜、夢(mèng)潔家紡歷經(jīng)兩年大力清庫(kù)存,效果顯著。
羅萊家紡約90%的收入來(lái)自加盟商,在三大家紡上市公司中加盟商占比最大。公司2011年下半年結(jié)束30%的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng),加盟商爆發(fā)庫(kù)存積壓?jiǎn)栴},在業(yè)內(nèi)較為突出。公司高管稱,在持續(xù)去庫(kù)存戰(zhàn)略下,加盟商庫(kù)存控制有效,最多比年初下降四成,存貨周轉(zhuǎn)率一般保持在2-2.5次。庫(kù)存結(jié)構(gòu)也比較合理,當(dāng)季促銷品、新品占比達(dá)70%。
2013年三季報(bào)顯示,羅萊家紡前三季度存貨同比下降2.72%,應(yīng)收賬款同比下降24.63%,顯示公司去庫(kù)存效果良好,資產(chǎn)狀況也逐步修復(fù)。
富安娜直營(yíng)收入占比達(dá)35%,直營(yíng)店需要大量鋪貨,公司2013年前三季度存貨同比增1.2億元至5.8億元,公司表示主要為電商和直營(yíng)店旺季備貨,存貨尚在合理范圍內(nèi)。
另外,多位券商分析師指出,2013年房地產(chǎn)回暖,2014年將傳導(dǎo)至家紡銷售端,家紡行業(yè)經(jīng)過(guò)近兩年去庫(kù)存調(diào)結(jié)構(gòu),下探空間已不大,2014年有望迎來(lái)拐點(diǎn)。
加盟商銷庫(kù)存效果顯著的一大表現(xiàn)是訂貨會(huì)訂單額增長(zhǎng)。三大家紡上市公司2014年訂貨會(huì)訂單額增幅同比均超過(guò)10%,2014年上半年業(yè)績(jī)可期。其中羅萊2014春夏訂貨會(huì)近兩年來(lái)首次恢復(fù)增長(zhǎng),顯示出加盟商庫(kù)存結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化及信心提升。公司高管表示,訂貨會(huì)政策調(diào)整后,公司不再向加盟商壓貨,前幾年期貨訂貨占比80%,2013年只有40%,補(bǔ)貨超過(guò)一半。
此外,據(jù)家紡協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),行業(yè)施工項(xiàng)目、竣工項(xiàng)目保持兩位數(shù)增長(zhǎng),未來(lái)發(fā)展可期。
據(jù)悉,羅萊220萬(wàn)件家用紡織品項(xiàng)目主體建設(shè)基本完成,預(yù)計(jì)2014年上半年開(kāi)始釋放產(chǎn)能,并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。富安娜南充家紡生產(chǎn)基地一期項(xiàng)目已經(jīng)竣工投產(chǎn),至此公司龍華家紡生產(chǎn)基地二期、常熟家紡生產(chǎn)基地三期和四川南充家紡生產(chǎn)基地一期均完工投產(chǎn)。一行業(yè)分析師指出,自有產(chǎn)能擴(kuò)張將提升公司供應(yīng)量速度并保障產(chǎn)品品質(zhì),待行業(yè)復(fù)蘇來(lái)臨,上述公司將爆發(fā)產(chǎn)能和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。
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