加盟商訂貨意愿增強明年或迎補庫存行情

一周主要回顧:1、行業(yè)觀點:①12月匯豐PMI指數(shù)初值為50.5%，較11月終值50.8%回落0.3個百分點。分項指數(shù)來看，產(chǎn)出指數(shù)達到51.8，較上月略低，供應商供貨時間4個月來首次縮短。在需求方面，總體新訂單及新出口訂單指數(shù)與11月持平，需求相對平淡。
　　
　　公司跟蹤:①華紡股份管理層集體增持:公告稱核心高管團隊董事、監(jiān)事和高級管理人員共13人基于對公司目前發(fā)展狀況和未來持續(xù)發(fā)展前景的信心，計劃自2013年12月16日起兩個月內(nèi)通過上海證券交易系統(tǒng)購買公司股份，合計購買股票數(shù)量不低于122.60萬股，同時公司中層骨干共32人也發(fā)出書面通知計劃兩個月內(nèi)通過二級市場購買股票數(shù)量不低于54.1萬股。公司2012年剝離了虧損資產(chǎn)，告別歷史包袱，管理層計劃集體增持彰顯信心，印染巨頭華麗轉(zhuǎn)身，經(jīng)營拐點凸顯。②上海家化關于上海證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定相關問題整改公告:公司以董事長牽頭成立整改小組，對各項整改措施、責任人和完成時間做出了詳細的規(guī)劃，同時為了避免問題發(fā)生公司計劃修訂和完善關聯(lián)交易管理制度;提高管理人員對于關聯(lián)交易的認識水平;并加強與監(jiān)管部門的溝通。③卡奴迪路:獲準組建廣州省服裝設計工程技術研究中心的。
　　
　　上周紡織服裝板塊表現(xiàn)強于市場。上周紡織服裝指數(shù)跌3.93%，相對申萬A指數(shù)漲0.80%。其中，紡織制造指數(shù)跌3.83%，相對申萬A指漲0.90%;服裝家紡指數(shù)跌4.03%，相對申萬A指漲0.70%。
　　
　　行業(yè)基礎數(shù)據(jù):上周棉花價上格小幅上漲、化纖價格小幅下跌:國內(nèi)328級現(xiàn)貨漲0.11%報于19520元/噸，鄭棉主力合約漲0.4%報于18840元/噸。綸滌短纖跌0.3%報于9800元/噸，粘膠短纖跌0.8%報于12800元/噸，錦綸切片跌0.5%報于19500元/噸。
　　
　　我們的觀點:依然看好休閑服和家紡子行業(yè)明年上半年的補庫存行情。推薦美邦服飾、森馬服飾、羅萊家紡，紡織制造行業(yè)看好魯泰A。從調(diào)研情況來看，休閑、家紡整體在今年消費低迷，休閑同店有個位數(shù)下降，家紡整體略有增長，但是由于加盟渠道對于終端消費普遍過于悲觀，導致訂貨額出現(xiàn)大幅度的下降拖累全年的業(yè)績，從目前的情況來看，整體渠道庫存處于低位，加盟商訂貨意愿逐步增強，我們預計年初休閑家紡均有望迎來補庫存的行情。
　　
　　推薦:
　　
　　(1)美邦服飾:告別庫存包袱后積極轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，推出新的產(chǎn)品和店鋪形象，在電商和O2O方面積極探索，轉(zhuǎn)型走在行業(yè)前列。
　　
　　(2)羅萊家紡:渠道庫存清理近尾聲，預計明年將迎來補庫存周期，同時副品牌LOVO電商雙十一旗開得勝實現(xiàn)1.6億銷售排家紡子品類第一名。
　　
　　(3)魯泰A:公司是全球最大的色織布生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)金流充沛，研發(fā)創(chuàng)新是持續(xù)發(fā)展動力，低估值價格凸顯。森馬庫存問題逐步解決，未來計劃通過收購兼并打造多品牌運作平臺，森馬品牌苦練內(nèi)功提升加盟商管理能力。富安娜直營占比高增長穩(wěn)健，“小宜家”迎合“大家居”轉(zhuǎn)型。