滌綸短纖：繁華落盡終成空

     10月9日，在期貨大漲刺激下，滌短市場再一次迎來“兩日游”行情，成交短暫放量后重新回歸平靜。10月中旬，小幅振蕩多時的國際油價終于邁下90美元整數(shù)關，并進一步往85美元下探。同時，隨著PX支撐力度減弱，PTA和MEG價格出現(xiàn)弱勢下跌，聚酯大盤整體心態(tài)受挫，滌短行情也進入下行通道，信心匱乏，市場成交重心不斷走低，弱勢格局一覽無遺。至月末，1.4D直紡滌短主流價格已跌至10700~10750元/噸，較10月最高點下跌逾400元/噸。在原油走勢疲軟、滌短供需基本面失衡及看空心態(tài)的壓制下，中長期滌短運行重心可能進一步下移。
　　
　　供需基本面失衡
　　
　　國慶長假后，福建金綸25萬噸滌短新裝置已正常運轉，其新舊兩套滌短裝置日產(chǎn)量共1000噸左右。中石化儀征10萬噸滌短新裝置也成功投產(chǎn)。此前試車不順利的翔盛化纖40萬噸滌短新裝置也已產(chǎn)出優(yōu)等品，雖目前日產(chǎn)量僅200噸左右，如果順利的話，11月其產(chǎn)量或將提升。加上上半年投產(chǎn)的山東匯金12萬噸滌短新裝置，今年計劃中新增的近100萬噸滌短新產(chǎn)能只剩下儀征另一套10萬噸裝置將于年底投產(chǎn)，華北、華東、華南三大市場滌短供應都將增量。
　　
　　第三季度，滌短行業(yè)集體限產(chǎn)保價，庫存得以維持低位，多數(shù)時間圍繞1周上下波動，而市場供需基本保持平衡局面。雖原料強勢，滌短行業(yè)也未出現(xiàn)大面積虧損。隨著巨量新產(chǎn)能的投產(chǎn)，市場供需平衡被打破，供求雙方的關系亟需重建。
　　
　　看空心態(tài)壓制
　　
　　從目前的市場現(xiàn)狀來看，行情的弱勢跟行業(yè)普遍所持的看空心態(tài)有莫大關系。前期利多消息基本已消化殆盡，新題材尚未涌現(xiàn)，聚酯大盤在迷茫中等待指引。行業(yè)產(chǎn)能過剩、庫存逐漸上升、需求未有起色等問題在第四季度逐漸暴露，滌短價格支撐力度不夠，市場對后市看淡，具體表現(xiàn)為：滌短工廠無意多留庫存；貿(mào)易商經(jīng)銷商投機意愿全無，都以快進快出走量為主；紗廠則普遍采取低庫存策略管理原料。因此，短期內(nèi)期望滌短需求改善來帶動市場反彈可能性較小。
　　
　　對于11月的市場走勢，滌短行情若要大跌，需要原油的配合。颶風多發(fā)將限制油價的下跌空間，而美國大選后，油價可能對前期的下跌作出適度修正，11月中下旬可能易漲難跌。10月聚酯產(chǎn)品整體贏利狀況不佳，滌短處于盈虧邊緣或小幅虧損狀態(tài)。故短期來看，成本支撐下滌短穩(wěn)中偏弱為主，社會庫存偏低，一旦外界有利好提振，滌短有望止跌。中長期來看，下游需求的低迷或將再度引發(fā)聚酯工廠的減產(chǎn)行為，需警惕減負帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈走跌的可能。目前上升的庫存已經(jīng)引起了廠家的擔憂，若后市需求進一步惡化，預計部分滌短廠家將及時將減產(chǎn)提上日程，因此需要進一步密切關注下游開工和行業(yè)庫存情況。