受中國政策影響 2011-12年度棉花價格下降

     據(jù)國際棉花咨詢委員會報告稱，2011-12年度全球棉花庫存大幅增加，紡織廠用量減少，導致棉花價格下降。
　　
　　2011/12年度CotlookA指數(shù)平均在每磅1.00美元，較上年歷史高價下降39%。國內(nèi)政策導致中國棉花進口數(shù)量異常大(520萬噸)，成為阻止國際市場價格大幅度下降的主要原因。
　　
　　2011/12年度全球棉花庫存顯著增加，大部分庫存在中國：中國庫存幾乎增加兩倍，至600萬噸，而世界其他地區(qū)庫存僅僅增加5%，至760萬噸。
　　
　　棉花價格在2011/12年度暴跌之后，2012/13世界棉花產(chǎn)量預計下降9%，至2470萬噸。全球棉紡廠用量預計小幅度提高，至2320萬噸，全球經(jīng)濟增長率預計保持緩慢，中國國內(nèi)棉花支持價格很高，鼓勵中國紡織廠轉(zhuǎn)向替代纖維。
　　
　　2012/13多出160萬噸棉花，將導致全球庫存增加11%，至1520萬噸。與2011/12年相反，中國之外的庫存積累速度更快。然而，中國政府宣布，2012/13年最低支持價格小幅提高，中國預期收購很大一部分新棉。這表明，中國國家儲備規(guī)模可能繼續(xù)擴大，即使政府年內(nèi)更換部分老庫存。
　　
　　假設2012/13年中國進口大大減少(260萬噸)，那么2012/13全球棉花貿(mào)易將下降20%，至750萬噸。然而，由于棉花價格較低，以及消費量略高，中國以外國家的進口可能增長。
　　
　　預計的棉花庫存積累量將對2012/13年國際棉花價格施加壓力，但是下行壓力有多大，在很大程度上取決于中國如何處理國內(nèi)棉花儲備，以及什么時間增加進口配額和進口配額的數(shù)量。