紡織服裝行業(yè)：出口曙光初現(xiàn)

我們從3月份開始，推出《國泰君安紡織服裝“品牌定位”跟蹤周報》。品牌服裝行業(yè)多姿多彩，研究角度亦需推陳出新，本周報有三大特色：
　　
　　(1)“品牌定位專題”：我們在2012年度策略報告中提出“男女有別，陰陽有道”的品牌服裝研究框架，為了延續(xù)和深化策略報告中的觀點，我們特推出“品牌定位跟蹤周報”，這是市場上第一份關(guān)于品牌定位研究的系列報告，在每期周報中，我們都會討論研究包括成功品牌如何開辟在消費者心中的特屬準確定位的案例，以及跟蹤國內(nèi)上市品牌服裝公司在定位方面的最新信息。
　　
　　(2)“熱點聚焦專題”：通過小專題的形式對一周行業(yè)重大事件進行較為深入的分析。
　　
　　(3)“草根數(shù)據(jù)搜集”：針對行業(yè)研究需要，除了上市公司調(diào)研外，我們會努力搜集一些相關(guān)的終端實際數(shù)據(jù)，力圖更加準確把握市場真實情況。
　　
　　此外，每周市場回顧，行業(yè)每周數(shù)據(jù)以及行業(yè)新聞、公司新聞仍舊是我們關(guān)注的對象，我們?nèi)詫⒃诘谝粫r間和您交流對行業(yè)的最新觀點。
　　
　　本期周報的“品牌定位跟蹤專題”，我們選擇TOD’S的成功案例。研究了其作為一個只有三十多年歷史的品牌是如何成為以歷史和傳承為標志的奢侈品牌行列，對A股上市公司的啟發(fā)是品牌的快速提升是有途徑的，只要能夠細分市場，精耕細作，明確定位，開辟在消費者心目中的專屬形象，就能夠成為最后的勝利者。
　　
　　“熱點聚焦專題”我們討論了最新公布的業(yè)績快報以及國家公布臨時收儲棉價格的影響。從目前公布的業(yè)績快報來看，紡織制造的營業(yè)收入和凈利潤同比增速相比2010年均出現(xiàn)明顯下滑，但下滑幅度小于2008年的情況，而服裝家紡的營業(yè)收入同比增速較2010年略有下降，但凈利潤增速反而有所提升，原因在于提價、原材料價格降低以及品牌力提升后帶來的費用率的下降。
　　
　　“草根數(shù)據(jù)搜集”，我們通過走訪商場了解到今年高端男裝確實普遍有提價，且有相當部分品牌的秋冬裝仍在打折銷售，另外，從2011年12月份的商場數(shù)據(jù)顯示男士休閑裝提價幅度最大，但也部分影響了銷量。
　　
　　行業(yè)觀點：紡織：棉花臨時收儲價格提前出臺，短期刺激因素兌現(xiàn)，而最新公布的PMI數(shù)據(jù)來看，出口訂單回升明顯，我們認為紡織板塊的行情仍可持續(xù)。服裝子行業(yè)全行業(yè)的投資機會尚需等待，建議繼續(xù)關(guān)注估值有優(yōu)勢，且處于快速成長期的搜于特、探路者和羅萊家紡。