羅萊家紡、朗姿股份，紡織股解禁跑步進(jìn)場(chǎng)

　　距離2011年行情閉關(guān)只有6周時(shí)間，各路資本風(fēng)起云涌，角逐最后一輪“吃飯”行情。其間，紡織服裝板塊將有6家公司集中解禁71億元，產(chǎn)業(yè)資本年末跑步進(jìn)場(chǎng)的態(tài)勢(shì)一目了然。有分析人士認(rèn)為，滬深兩市今后6周限售股解禁規(guī)模總體依然較小，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)造成不了太大拋售壓力，不過(guò)仍然需要警惕單只個(gè)股的解禁壓力。紡織服裝有4只為中小板個(gè)股的首發(fā)限售股解禁，涉及多個(gè)機(jī)構(gòu)、風(fēng)投公司以及高管，需要投資者特別留意。
　　
　　年末6周解禁71億元
　　
　　根據(jù)滬深交易所的安排，本周兩市共有29家公司的解禁股上市流通。兩市解禁股共計(jì)21.86億股，占未解禁限售A股的0.30%。其中滬市5.71億股，占滬市限售股總數(shù)0.10%；深市16.15億股，占深市限售股總數(shù)0.90%。以11月15日收盤(pán)價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的市值為267.81億元；與上周120.79億元的解禁市值相比增長(zhǎng)1.22倍；與全年前46周平均458.31億元的解禁水平相比，本周解禁規(guī)模為年內(nèi)中下水平。而在紡織服裝業(yè)，產(chǎn)業(yè)資本快速進(jìn)場(chǎng)則表現(xiàn)在今后6周的時(shí)間里。
　　
　　據(jù)財(cái)匯資訊最新統(tǒng)計(jì)，11月15日，大楊創(chuàng)世825.00萬(wàn)股股改限售股將上市流通，占該公司總股本比例5%，解禁市值約1.13萬(wàn)元，這也是本周唯一有解禁股上市的紡織服裝上市公司。11月23日、11月24日，紡織服裝板塊將各有一家上市公司限售股解禁，合計(jì)解禁市值超過(guò)45億元；11月末還有一家公司限售股上市，解禁市值4.02億元；12月份則有3家公司解禁，合計(jì)解禁市值超過(guò)21億元。即，在未來(lái)6周時(shí)間內(nèi)，紡織服裝業(yè)將有6家公司限售股解禁，將有超過(guò)71億元的產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)，角逐今年的最后一輪反彈盛宴。
　　
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在今年最后6個(gè)交易周里，紡織服裝業(yè)6家上市公司將解禁7.92億股限售股，占行業(yè)流通股本比例3.48%（紡織服裝行業(yè)流通股本227.83億股)，這一占比僅次于機(jī)械設(shè)備（9.12%）、電子元器件（8.14%），在申萬(wàn)一級(jí)23個(gè)行業(yè)中排名第三；解禁市值71.49億元，占行業(yè)流通市值比例3.06%（紡織服裝行業(yè)流通市值2339.76億元)，這一占比僅次于機(jī)械設(shè)備（5.91%）、輕工制造（3.31%）、交運(yùn)設(shè)備（3.30%），在申萬(wàn)一級(jí)23個(gè)行業(yè)中排名第四；解禁公司家數(shù)占全行業(yè)上市公司總數(shù)的7.69%，這一比例在申萬(wàn)一級(jí)23個(gè)行業(yè)中排名第六。
　　
　　對(duì)比數(shù)據(jù)還顯示，四季度紡織服裝行業(yè)共有9家上市公司限售股解禁，解禁規(guī)模9.24億股，解禁市值89.70億元。而這個(gè)季度的最后6周時(shí)間，解禁規(guī)模占比達(dá)到85.71%；解禁市值占比也達(dá)到79.70%。足見(jiàn)，紡織服裝產(chǎn)業(yè)資本將對(duì)該板塊的年末行情影響頗深。
　　
　　面對(duì)悄然而來(lái)的解禁高峰，一位證券分析師表示："紡織服裝股解禁后拋壓可能會(huì)比較小，畢竟大盤(pán)剛剛完成探底回升。當(dāng)然，對(duì)于才上市不久的新股，涉及多個(gè)機(jī)構(gòu)、風(fēng)投公司以及高管，因?yàn)槌钟泄煞莸脑�始股東隨時(shí)有減持套現(xiàn)的可能，短期恐壓力不小。"
　　
　　"拋與不拋"面臨抉擇
　　
　　值得注意的是，A股解禁面臨產(chǎn)業(yè)資本溢價(jià)率"冰火兩重天"的尷尬境地，一方面許多股東的持股溢價(jià)達(dá)到數(shù)倍，另一方面部分股東面臨破發(fā)境地，雖然高于原始持股成本，不過(guò)"拋與不拋"將面臨抉擇。紡織服裝板塊更有不少公司因股價(jià)"破發(fā)"牢牢套住產(chǎn)業(yè)資本。
　　
　　具體來(lái)看，江蘇曠達(dá)12月7日首發(fā)解禁5033.575萬(wàn)股，以11月15日收盤(pán)價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的市值為63020.36萬(wàn)元，占總股本比例20.13%。該股首發(fā)價(jià)為20.1元，而截至11月15日復(fù)權(quán)股價(jià)16.34元，即已經(jīng)"破發(fā)"，負(fù)偏離發(fā)行價(jià)18.68%。上市后的持續(xù)性下跌，令配售成功的產(chǎn)業(yè)資本套牢。
　　
　　12月16日增發(fā)解禁的華孚色紡，解禁數(shù)量8510.64萬(wàn)股，占總股本比例15.33%，解禁市值91829.79萬(wàn)元。這只股票同樣"破發(fā)"，復(fù)權(quán)最新價(jià)為22.24元，與增發(fā)價(jià)23.5元相比負(fù)偏離5.36%。在公司半年報(bào)10送10出來(lái)之前，股價(jià)曾出現(xiàn)大漲，并一度創(chuàng)下15.75元的新高，此后隨著大盤(pán)的下跌而下挫，并最終破發(fā)。有分析人士表示，定向增發(fā)市場(chǎng)一直是公募基金、私募基金和社�；�金等大機(jī)構(gòu)參與的舞臺(tái)，但股市的持續(xù)低迷，也讓部分定向增發(fā)概念股跌破增發(fā)價(jià)，此時(shí)買(mǎi)入這些股票，也許是不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)，并且，該股優(yōu)良的基本面足以支撐公司股價(jià)的企穩(wěn)。
　　
　　當(dāng)然，也有不少公司股價(jià)上漲令產(chǎn)業(yè)資本獲得豐厚收益。比如羅萊家紡，預(yù)計(jì)11月23日首發(fā)解禁526.31萬(wàn)股，占總股本比例3.75%；解禁市值44473.20萬(wàn)元。該股截至11月15日復(fù)權(quán)股價(jià)84.15元，與首發(fā)價(jià)27.16元相比，已經(jīng)上漲209.83%。有分析人士表示，如果獲配機(jī)構(gòu)對(duì)后市謹(jǐn)慎的話(huà)，極有可能迅速拋售解禁股，以便令真金白銀"落袋為安"。
　　
　　機(jī)構(gòu)看好3只解禁股
　　
　　對(duì)于面臨限售股解禁的6只紡織服裝股，券商等研究結(jié)構(gòu)區(qū)別對(duì)待，其中有3只給予"買(mǎi)入"、"推薦"等積極的投資評(píng)級(jí)，另外3家則遭受研究機(jī)構(gòu)的冷遇。
　　
　　江蘇曠達(dá)：
　　
　　作為全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)的汽車(chē)內(nèi)飾面料龍頭企業(yè)，江蘇曠達(dá)股價(jià)雖負(fù)偏離首發(fā)價(jià)，且套牢6.3億元的產(chǎn)業(yè)資本，但券商等研究結(jié)構(gòu)正是看重其中的奧秘，給出積極的投資評(píng)級(jí)。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，每次股市出現(xiàn)反彈時(shí)，"破發(fā)"的次新股都是反彈急先鋒。
　　
　　東方證券研究所施紅梅認(rèn)為，江蘇曠達(dá)產(chǎn)能投放、行業(yè)集中度提高和成功進(jìn)入日系車(chē)供應(yīng)鏈將推動(dòng)公司未來(lái)營(yíng)收繼續(xù)保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。首先，隨著公司2012年募投項(xiàng)目完成，2013年改擴(kuò)能項(xiàng)目完成，公司面料的產(chǎn)能將大幅提升127%，解決了受制于安全件屬性無(wú)法依靠外包來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能不足的問(wèn)題，將推動(dòng)公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；受益于行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，中小企業(yè)不斷退出，公司有望憑借其四大核心競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的翻番；借助金融危機(jī)和經(jīng)編實(shí)力的提升，未來(lái)有望憑借設(shè)計(jì)能力的不斷提高，逐步擴(kuò)大在日系車(chē)的供貨比重，促進(jìn)公司營(yíng)收增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司11-13年的凈利潤(rùn)分別為1.36億、1.66億和1.93億，未來(lái)三年復(fù)合年均增速19%，考慮到公司是行業(yè)內(nèi)不可多得的優(yōu)秀企業(yè)，未來(lái)三年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)行業(yè)還面臨結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變帶來(lái)巨大市場(chǎng)空間的潛力，因此給予公司2012年20倍市盈率，給予公司"增持"評(píng)級(jí)。
　　
　　朗姿股份：
　　
　　11月30日首發(fā)解禁1000萬(wàn)股，解禁量占總股本比5%，解禁市值40220.00萬(wàn)元。東興證券分析認(rèn)為，公司作為具有高成長(zhǎng)性的小市值品牌上市企業(yè)，也是A股唯一一家純粹意義上的女裝高端品牌，應(yīng)該享有估值溢價(jià)。公司上市以來(lái)受低迷市場(chǎng)環(huán)境影響沖高回落，特別是近期調(diào)整幅度已深，當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)估值切換，對(duì)應(yīng)2012年估值水平，公司股價(jià)已然不貴，維持對(duì)公司"推薦"的投資評(píng)級(jí)。招商證券同時(shí)認(rèn)為，女裝行業(yè)為消費(fèi)升級(jí)后端的行業(yè)，未來(lái)幾年行業(yè)投資機(jī)會(huì)值得挖掘，在估值合適的情況下可積極關(guān)注，公司在3個(gè)月解禁期限內(nèi)預(yù)計(jì)股性較為活躍。
　　
　　羅萊家紡：
　　
　　股價(jià)持續(xù)逆市上揚(yáng)的羅萊家紡，成為紡織服裝行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)的佼佼者。銀河證券馬莉認(rèn)為，四大優(yōu)勢(shì)促羅萊家紡脫穎而出：一是高層架構(gòu)穩(wěn)定，管理團(tuán)隊(duì)很強(qiáng)；二是獨(dú)特的加盟商體系，渠道很強(qiáng)；三是產(chǎn)品及品牌優(yōu)勢(shì)；四是店鋪形象好。2011年起，羅萊逐步進(jìn)入精細(xì)化管理階段，對(duì)終端零售重視度提高，對(duì)加盟商訂貨會(huì)開(kāi)始指導(dǎo)，有可能帶動(dòng)公司進(jìn)入良性循環(huán)。預(yù)計(jì)公司2011、2012、2013年收入規(guī)模分別為26.45億、35.79億、47.13億，復(fù)合增速32.6%；凈利潤(rùn)分別為3.45億、5.22億、6.98億，復(fù)合增速46.3%。招商證券的王薇也表示，在行業(yè)快速增長(zhǎng)的背景下，羅萊家紡"多渠道+多品牌"的運(yùn)作模式使得規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)，維持"強(qiáng)烈推薦"的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格中樞為91.79-99.14元。