政策支撐 棉花收儲(chǔ)是把雙刃劍

　　縱觀當(dāng)前棉市的基本面情況，今年的棉花收儲(chǔ)政策無(wú)疑是市場(chǎng)的熱點(diǎn)所在。正所謂成也蕭何敗也蕭何，棉花的收儲(chǔ)政策就猶如一把雙刃劍，支撐棉價(jià)的同時(shí)又壓制著棉價(jià)的上行空間。

　　收儲(chǔ)政策形成有力支撐

　　19800元/噸的固定收購(gòu)價(jià)、不限量敞開(kāi)收購(gòu)無(wú)疑對(duì)今年的棉價(jià)是一個(gè)底部支撐。經(jīng)測(cè)算，以收儲(chǔ)價(jià)為基礎(chǔ)，按800元/噸的加工費(fèi)、毛棉籽價(jià)1.2元/斤、衣分36%折算，棉企的籽棉收購(gòu)價(jià)在4.22元/斤上下。而9月上旬，筆者對(duì)湖北地區(qū)的棉紡企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研走訪，湖北已開(kāi)秤的地區(qū)籽棉價(jià)格4級(jí)4.23—4.24元/斤；3級(jí)4.44元/斤左右，這一價(jià)格明顯高于收儲(chǔ)價(jià)格的折算價(jià)，市場(chǎng)已證明了收儲(chǔ)政策對(duì)于棉價(jià)的支撐力度。

　　雖然收儲(chǔ)利多棉價(jià)，但筆者分析認(rèn)為，期價(jià)受此影響上漲的空間有限，原因就是期現(xiàn)價(jià)差。從筆者調(diào)研的結(jié)果來(lái)看，今年棉花的質(zhì)量較去年有明顯的提高，達(dá)到期貨市場(chǎng)交割等級(jí)的棉花比例將增大，倘若期價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，勢(shì)必會(huì)有更多的企業(yè)選擇在期貨市場(chǎng)交割，這將不利于收儲(chǔ)的順利進(jìn)行。因此，筆者從確保收儲(chǔ)順利完成的角度考慮，期棉價(jià)預(yù)計(jì)難以有搶眼表現(xiàn)。

　　消費(fèi)初現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象

　　基本面中另一個(gè)不得不考慮的因素就是下游的消費(fèi)情況。值得關(guān)注的是，8月下旬起，下游棉花消費(fèi)似有好轉(zhuǎn)的跡象。從筆者調(diào)研了解到的情況來(lái)看，得益于下游服裝企業(yè)圣誕節(jié)訂單的增多，江浙一帶的紡織企業(yè)的開(kāi)工率有了較為明顯的提升，目前當(dāng)?shù)氐拈_(kāi)工率基本恢復(fù)到了六七成左右，這個(gè)數(shù)據(jù)較最低時(shí)的四成以下已有大幅改善。棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)的銷售也因此有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)對(duì)棉花的品質(zhì)要求也在增加，有企業(yè)表示寧愿花較高的價(jià)格來(lái)選擇品質(zhì)較好的棉花。因此筆者認(rèn)為，8月份以后國(guó)內(nèi)的棉花需求將會(huì)出現(xiàn)階段性的好轉(zhuǎn)，這將有助于短期棉花現(xiàn)貨價(jià)格向上運(yùn)行。