上市紡企：資金周轉(zhuǎn)遭遇難關(guān)

　　由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、人民幣升值、原材料價(jià)格上漲、勞動(dòng)用工成本增加、節(jié)能減排力度加大等多重因素的影響,給紡織外貿(mào)行業(yè)帶來了巨大的壓力。

　　在已公布的紡企上市公司中，多數(shù)紡織企業(yè)在年報(bào)中表示，原材料價(jià)格上漲造成公司成本壓力并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成影響。其中，魯泰Ａ表示，由原材料漲價(jià)而推動(dòng)的產(chǎn)品提價(jià)相對(duì)滯后，對(duì)公司產(chǎn)品毛利率的提升幅度產(chǎn)生了一定的影響。

棉價(jià)大漲，紡企忙于增加庫存

　　原材料價(jià)格上漲致使企業(yè)普遍不敢大單采購(gòu)原材料，這使得多數(shù)企業(yè)原材料庫存不足。據(jù)相關(guān)業(yè)人士透露，面對(duì)飆升的棉價(jià)，收購(gòu)企業(yè)、紡織服裝企業(yè)因?yàn)橹苯踊蜷g接的生產(chǎn)成本提高了，不敢也不想冒高價(jià)收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。高位的棉價(jià)，過低的庫存，使企業(yè)遭遇到了前所未有的壓力。

　　去年，多數(shù)紡企開始爭(zhēng)相購(gòu)買棉花等原材料并大幅增加庫存。至截稿日起，數(shù)據(jù)顯示，在原材料庫存中，鄂爾多斯以１４億元的成績(jī)高居榜首；此外，華孚色紡、中銀絨業(yè)、瑞貝卡、魯泰A、華茂股份等原材料庫存皆出現(xiàn)大幅度的提升，金額高達(dá)４億元以上。

　　魯泰Ａ是集棉花種植、紡紗、漂染、織布、后整理及制衣于一體的高度綜合垂直的紡織企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為襯衣用色織布面料和襯衫。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入502,562.41 萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)90,781.80 萬元，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)73,909.16 萬元，分別比上年同期增長(zhǎng)24.51%、39.17%、29.62%。

　　年報(bào)顯示，公司的主要生產(chǎn)原料（皮棉）的價(jià)格大幅飆升以及勞動(dòng)力成本的提升都給公司的成本控制帶來了一定壓力。雖然，報(bào)告期初公司在原棉的采購(gòu)中增加了部分庫存，相應(yīng)減少了原料價(jià)格持續(xù)上漲的壓力，但由于公司的外銷訂單多為長(zhǎng)單，加之公司產(chǎn)品的生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，因此，由原材料漲價(jià)而推動(dòng)的產(chǎn)品提價(jià)相對(duì)滯后，對(duì)公司產(chǎn)品毛利率的提升幅度產(chǎn)生了一定的影響。

　　魯泰Ａ稱，公司固定資產(chǎn)所占比例減少5.5 個(gè)百分點(diǎn)，主要系公司預(yù)付棉花款及存貨增加導(dǎo)致資產(chǎn)增加所致。數(shù)據(jù)顯示，魯泰Ａ２０１０年存貨為146,628.66萬元，占總資產(chǎn)的比例為20.90%，而公司上年同期數(shù)為122,949.49萬元，占總資產(chǎn)的比例為19.51%。

　　魯泰Ａ所用原材料以長(zhǎng)絨棉為主，長(zhǎng)絨棉供應(yīng)及價(jià)格主要受到市場(chǎng)需求、氣候、產(chǎn)業(yè)政策、棉花儲(chǔ)備情況、人民幣匯率波動(dòng)、國(guó)家棉花進(jìn)口配額管理等因素的影響。

　　2010 年，長(zhǎng)絨棉價(jià)格經(jīng)歷了較大幅度的波動(dòng)。魯 泰Ａ為降低長(zhǎng)絨棉供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)帶來的影響，采取了四項(xiàng)措施：第一，通過控股子公司新疆魯泰種植長(zhǎng)絨棉，目前新疆魯泰長(zhǎng)絨棉產(chǎn)量可以滿足公司30%左右的長(zhǎng)絨棉需求；第二，公司成立國(guó)內(nèi)、國(guó)外專業(yè)棉花小組，跟蹤棉花市場(chǎng)變動(dòng)，每周召開棉花采購(gòu)例會(huì)，準(zhǔn)確把握棉花市場(chǎng)的波動(dòng)，適時(shí)合理增加或減少棉花儲(chǔ)備；第三，公司與主要供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期訂單、框架協(xié)議等方式，建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系；第四，積極取得我國(guó)棉花進(jìn)口配額，獲取靈活調(diào)配國(guó)內(nèi)、外長(zhǎng)絨棉采購(gòu)比例的主動(dòng)權(quán)。

　　羊毛價(jià)格屢創(chuàng)新高　三毛派神營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年同期虧損增加31.16 %。受到通貨膨脹預(yù)期的影響，三毛派神的原輔材料大幅上漲。2010年1-12月與2009年同期相比澳大利亞羊毛市場(chǎng)價(jià)格變化較大，平均價(jià)格上漲30%左右，年內(nèi)羊毛價(jià)格屢創(chuàng)歷史新高。個(gè)別原料品種的價(jià)格與2009年相比幾乎翻番。

　　數(shù)據(jù)顯示，三毛派神2010年存貨為11898.70萬元，比上年同期的9,803.72萬元增加了2094.98萬元，同比增加21.37％。存貨較上年增加2094.98 萬元，增加了21.37%，主要是公司季節(jié)性囤貨和采購(gòu)原料所致。

　　2010 年羊毛價(jià)格大幅上漲，屢創(chuàng)歷史新高，造成三毛派神產(chǎn)品成本升高，嚴(yán)重影響了公司經(jīng)營(yíng)成果。

　　三毛派神年報(bào)顯示，全年完成營(yíng)業(yè)收入21661萬元，與上年同期相比下降4.96%；剔除上年因出售資產(chǎn)形成的營(yíng)業(yè)收入后，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)際比上年同期增長(zhǎng)9.96%，出口創(chuàng)匯1314萬美元，比上年同期增長(zhǎng)28.07%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-2310萬元，比上年同期虧損增加31.16 %。由于公司與浦發(fā)銀行(14.57,-0.43,-2.87%)深圳分行標(biāo)的4500萬元的訴訟案件達(dá)成和解等原因，公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)613.98萬元，與上年同期相比增長(zhǎng)16.29%。

　　據(jù)有關(guān)專家分析，2011 年羊毛價(jià)格很可能加劇振蕩，上漲的動(dòng)力依然存在。

　　三毛派神表示，公司將從兩方面采取對(duì)策：一方面從原料供應(yīng)管理入手，密切關(guān)注澳大利亞羊毛市場(chǎng)走勢(shì)及相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化情況，及時(shí)把握一手信息，利用羊毛價(jià)格波動(dòng)，選擇恰當(dāng)時(shí)機(jī)逢低囤貨，細(xì)化具體措施，穩(wěn)定采購(gòu)成本。另一方面進(jìn)一步加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，加大新產(chǎn)品開發(fā)力度，努力提高產(chǎn)品附加值，提升利潤(rùn)水平。同時(shí)，加強(qiáng)市場(chǎng)開發(fā)，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，減少流通環(huán)節(jié)，加大營(yíng)銷力度，提升銷售額。

加大原材料庫存，紡企資金周轉(zhuǎn)遭遇難關(guān)

　　而無論是擠壓訂單，還是原材料庫存不足，都會(huì)給需要大量現(xiàn)金流的紡織服裝企業(yè)帶來資金周轉(zhuǎn)的困難。同時(shí)，棉價(jià)大幅上漲給紡織企業(yè)造成了很大壓力，紡織品價(jià)格與棉價(jià)上漲不同步，造成部分紡織企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，直接導(dǎo)致紡織企業(yè)不敢報(bào)價(jià)，不敢接大單長(zhǎng)單，削弱了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，加劇了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　華茂股份2010年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入195,578.13 萬元，比上年增長(zhǎng)23.73%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)43,832.56萬元，比上年增長(zhǎng)483.49%；利潤(rùn)總額46,858.22 萬元，比上年增長(zhǎng)490.61%；凈利潤(rùn)36,003.17萬元，比上年增長(zhǎng)406.40%；凈資產(chǎn)收益率9.28%，比上年增長(zhǎng)4.85個(gè)百分點(diǎn)；每股收益0.572元。

　　雖然華茂股份2010年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36,003.17萬元，但公司的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻為-11,376.60萬元，其主要原因是本期原棉采購(gòu)支付的現(xiàn)款較多所致。

　　據(jù)了解，華茂股份2010年的存貨期末比期初增加了82.3%，主要原因：一是，2010年國(guó)內(nèi)棉花減產(chǎn)，價(jià)格大幅上漲，使庫存的原棉成本增加；二是，公司為保證公司生產(chǎn)正常運(yùn)營(yíng)，也相應(yīng)增加了部分原棉庫存。

　　與此同時(shí)，華茂股份還表示，國(guó)內(nèi)棉花減產(chǎn)，原棉資源緊張，為保證生產(chǎn)正常運(yùn)行，本期加大了原棉采購(gòu)量，同時(shí)原棉價(jià)格大幅上漲，價(jià)量齊漲使流動(dòng)資金借款相應(yīng)增加。年報(bào)顯示，2010年，公司短期借款期末比期初增長(zhǎng)43.03%。