一季紡織上游原料市場行情忐忑

　　2011年一季度，紡織原料在高位上的走勢成為市場關(guān)注的重點。誰敢說高位不是高危？

　　春節(jié)前夕，由于各方普遍看好年后行情，國內(nèi)多數(shù)紡織企業(yè)備貨熱情高漲。買盤瘋狂涌入，以棉花為首的紡織原料價格一路攀升，大有向前高發(fā)起沖擊的勁頭。但春節(jié)過后，國際局勢動蕩不安、國內(nèi)通貨膨脹居高不下，紡織原料市場在持續(xù)的推漲波瀾中又重新?lián)碛辛孙L(fēng)險意識，理性思維回歸常態(tài)。

　　棉花價格沖高回落，賺錢變賠錢，屯棉的棉商蔫了，滌綸短纖、粘膠短纖等主要化纖品種的行情也每況愈下。隨著暴漲時代的落幕，曾經(jīng)的盛世局面轉(zhuǎn)眼間成了“剩勢危機”，不少品種2011年的行業(yè)庫存遠遠超過2010年同期水平。沉重的庫存壓力、資金壓力，讓業(yè)內(nèi)人士不得不感嘆“這個春天有點冷”。

　　究其原因，主要在于需求不給力。當能源及原材料價格上漲、用工成本提高再遭遇貨幣政策連續(xù)性收緊，我國紡織工業(yè)2011年一季度“很差錢”。由于資金鏈緊張，紡織業(yè)經(jīng)營活動不斷萎縮，傳統(tǒng)的備貨周期被打亂、單次備貨數(shù)量也大為縮減。

　　2月份，中國物流與采購聯(lián)合會的調(diào)查顯示，我國紡織業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)4個月處在50%以下，而同期我國經(jīng)濟整體卻一直處在50%以上的擴張狀態(tài)。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國紡織品出口增速明顯回落。1-2月我國紡織品服裝出口總額329億美元，增速13.7%，同比2010年回落16個百分點。在經(jīng)歷了1月份出口增長38.8%的超高速后，2月份以-17%的增長速度拽回冷靜。1-2月我國服裝及衣著附件出口同比增長9.5%，2月份出口增速竟然回落了20%。

　　雖然四五月份是傳統(tǒng)的需求旺季，紡織原料市場的“堅冰”也將解凍。但在全球經(jīng)濟緩慢恢復(fù)且充滿變數(shù)的背景下，紡織出口前景難料。國際金融市場和大宗商品市場價格波動，國際局勢頻繁動蕩，歐洲主權(quán)債務(wù)危機繼續(xù)蔓延，日本地震加大了對全球經(jīng)濟的影響，這些都構(gòu)成不確定性因素。

　　可喜的是內(nèi)需仍然是紡織行業(yè)的主要經(jīng)濟支撐。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月我國紡織品服裝消費品零售總額增速22%，而全社會消費品零售總額增速為16%。商業(yè)部重點監(jiān)測的3000家服裝零售企業(yè)的零售額增速則高達34%。當然長期快速增長的內(nèi)需市場也面臨著城市發(fā)展弊病的挑戰(zhàn)。

　　當需求題材植入宏觀局面，之間的抗衡和博弈，難言不會讓僵持再飛一會兒！

　　2011年一季度上游紡織原料價格指數(shù)晴雨表

　　一季度先揚后抑

　　棉花––

　　旺季意外連續(xù)下跌

　　補倉有望催生反彈

　　在全球棉花供應(yīng)偏緊的大背景下，棉花大幅下跌的可能性降低。隨著新季度播種期的到來和國內(nèi)棉花相關(guān)制度的逐步完善，后市棉花價格下跌空間有限，并有望企穩(wěn)反彈。

　　2011年一季度，棉花價格呈現(xiàn)高位寬幅振蕩態(tài)勢。但相對2010年的瘋狂行情來說，2011年的期貨市場或許能用“趨于冷靜”來形容，而棉花現(xiàn)貨市場也演繹著與2010年一度火爆異常截然相反的“冰火兩重天”。

　　1月份，在春節(jié)前紡織企業(yè)備貨熱情升溫及國際市場棉價走高的影響下，國內(nèi)市場棉價繼續(xù)上漲。截至1月31日，中國棉花價格指數(shù)(CCIndex328級)28682元/噸,環(huán)比上漲4.16%,同比上漲92.5%。在國內(nèi)現(xiàn)貨市場穩(wěn)步上升以及資金推動下，鄭棉1109合約強勢上行，突破30000大關(guān)后進而迅速突破31000、32000，大有向前高發(fā)起沖擊的可能性。

　　春季期間，國際棉花期、現(xiàn)貨價格大幅上漲，帶動國內(nèi)市場看漲氣氛迅速升溫，棉花現(xiàn)貨價格再度回升至30000元/噸以上高位。2月中國棉花價格指數(shù)(CCIndex328級)月均價29795元/噸，環(huán)比上漲1842元/噸，漲幅6.6%；同比上漲14890元/噸，漲幅近100%。由于棉花價格較高，紡織企業(yè)采購謹慎，高等級棉由于相對稀缺，銷售較旺，低等級棉成交則相對清淡。2月鄭棉指數(shù)先揚后抑，上旬沖至33306元/噸，中旬在現(xiàn)貨支撐幅度有限的情況下展開回落，指數(shù)值從高點33306元/噸調(diào)整至28990元/噸，調(diào)整幅度12.96%。

　　3月，鄭棉整體呈現(xiàn)振蕩下行的態(tài)勢。3月30日，國家八部委發(fā)布了《2011年度棉花臨時收儲預(yù)案》，給出托市價19800元/噸，力圖在棉花種植面積增加情況下，保護棉農(nóng)收益。對此消息，期棉市場繼續(xù)小幅跳水以對，終盤主力1109跌475元/噸收于28400元/噸。原本是銷售旺季，但是棉花價格卻意外連續(xù)下跌，整個市場被陰霾所籠罩。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，棉花銷售遇冷主要是由于棉花價格過高和其他成本高企使下游企業(yè)無法承受，但紡織企業(yè)在五六月份會有補倉需求，如果市場能重新活躍，棉花價格也將再度反彈。

　　一季度，外棉走勢整體要強于國內(nèi)市場。

　　1月，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐漸好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲表態(tài)將在未來較長的時間內(nèi)繼續(xù)維持低利率，同時歐洲債務(wù)危機有所緩和，美元經(jīng)過短暫上漲后再度下滑，支撐大宗商品走高。當月，紐約棉花期貨3月合約結(jié)算價151.72美分/磅，較上月上漲8.09美分/磅，漲幅5.6%。進口棉中國主港到岸報價按1%關(guān)稅計算為30203元/噸，較上月上漲1128元/噸，漲幅3.9%；按滑準稅計算為30478元/噸，較上月上漲1117元/噸，漲幅3.8%。

　　2月，美棉先強后弱，大幅波動。受全球農(nóng)產(chǎn)品價格上漲帶動，美棉指數(shù)從月初的152.96美分/磅先漲至18日的186.70美分/磅,漲幅22.06%。之后逼倉失敗，開始回調(diào)，回調(diào)至低點152.73美分/磅，回調(diào)幅度18.19%。2月ICE期棉近期合約均價185.39美分/磅，較1月上漲4290點；中國進口棉價格指數(shù)月均價214.67美分/磅，較1月漲43.79美分/磅。

　　3月，美棉主力合約順利轉(zhuǎn)移到5月交割的合約上來。在換月的過程中，由于美棉出口簽約和結(jié)算價格難定，美棉曾多次出現(xiàn)停板，但整體仍在180-220美分/磅的區(qū)間運行。截至3月31日收盤，美國棉花一季度期貨累計漲幅38.3%，為2010年以來表現(xiàn)最佳的商品。

　　一季度強勢難續(xù)

　　滌綸短纖––

　　部分企業(yè)庫存超萬噸

　　終端需求萎靡成糾結(jié)

　　2011年滌綸短纖及再生滌綸短纖總體產(chǎn)能擴。