家紡行業(yè)資本不斷升溫

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券公司在其公布的中報(bào)盈利增速預(yù)期中給出了這樣的數(shù)據(jù)：預(yù)計(jì)增速接近100%的有華孚色紡（每股收益0.7元，增速95%）；增速在50%左右的有羅萊家紡（每股收益0.54元，增速49%）、富安娜（每股收益0.37元，增速47%）、夢(mèng)潔家紡（每股收益0.52元，增速53%）；增速在30%-40%之間的公司有報(bào)喜鳥(niǎo)（每股收益0.19元，增速41%）、七匹狼（每股收益0.45元，增速35%）、偉星股份（每股收益0.36元，增速31%）；增速在20%-30%之間的公司有聯(lián)發(fā)股份（每股收益0.75元，增速28%）、魯泰A（每股收益0.32元，增速21%）、探路者（每股收益0.17元，增速21%）。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券分析師趙金厚給出的分析是：紡織服裝上半年增長(zhǎng)較快，但下半年增速會(huì)放緩。在申銀萬(wàn)國(guó)對(duì)所覆蓋的紡織服裝行業(yè)重點(diǎn)公司的預(yù)測(cè)中，有80%的公司凈利潤(rùn)增速超過(guò)20%，有60%的公司凈利潤(rùn)增速超過(guò)30%。預(yù)計(jì)紡織服裝重點(diǎn)公司2010年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38%，增速依然較快。如果分季度看，一季度同比增速47%，中報(bào)增速預(yù)計(jì)為38%，全年增速預(yù)計(jì)為33%，由于2009下半年消費(fèi)開(kāi)始回暖，因此存在基數(shù)回升的因素于2010年下半年行業(yè)增速中會(huì)有所放緩。

　　眾所周知，今年第二季度大盤(pán)一直在深幅調(diào)整，上證指數(shù)下跌23.8%，深證成指下跌26%，紡織板塊指數(shù)也平均下跌21.6%，小于大盤(pán)。但是很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍然處于上漲行列，如重組股——天山紡織，因資產(chǎn)重組而受到追捧，上漲幅度最大；而另外的優(yōu)質(zhì)企業(yè)如七匹狼、羅萊、富安娜和報(bào)喜鳥(niǎo)也都在上漲區(qū)域中榜上有名。不難看出，在調(diào)整的市場(chǎng)里，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)、質(zhì)地優(yōu)良的公司還是值得青睞的。那么這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)到底在行業(yè)中做出了哪些業(yè)績(jī)讓業(yè)內(nèi)人士都普遍認(rèn)可呢？

　　最亮眼：偉星股份、羅萊家紡、富安娜、夢(mèng)潔家紡

　　主營(yíng)服裝輔料業(yè)的偉星股份是比較大的亮點(diǎn)。國(guó)金證券也認(rèn)為其銷(xiāo)售業(yè)績(jī)約60%的銷(xiāo)售得益于國(guó)內(nèi)如報(bào)喜鳥(niǎo)、美邦和七匹狼這樣的大中型品牌服裝企業(yè)，而公司銷(xiāo)售、研發(fā)和生產(chǎn)之間完美結(jié)合，內(nèi)部管理和經(jīng)營(yíng)水平也達(dá)國(guó)內(nèi)最高，尤其銷(xiāo)售服務(wù)能力明顯領(lǐng)先國(guó)內(nèi)同行。而招商證券也同時(shí)看好偉星股份，認(rèn)為其訂單恢復(fù)強(qiáng)勁，價(jià)格得到了有力保證。由于公司客戶(hù)是國(guó)內(nèi)紡織服裝零售行業(yè)，具有一定的議價(jià)能力，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。申銀萬(wàn)國(guó)證券也預(yù)估偉星股份的中報(bào)增速在31%左右，而招商證券也分析認(rèn)為，若偉星股份的紐扣產(chǎn)能可以開(kāi)始新的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，那么可以帶來(lái)更為快速的持續(xù)增長(zhǎng)。因此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，偉星股份未來(lái)可能以20%左右的速度持續(xù)增長(zhǎng)，

　　而羅萊、富安娜、夢(mèng)潔三大家紡品牌也在資本市場(chǎng)中同享市場(chǎng)盛宴，笑看風(fēng)起云涌。如今的家紡市場(chǎng)快速發(fā)展，而且市場(chǎng)重點(diǎn)逐漸向居民日常生活消費(fèi)方向轉(zhuǎn)變；盡管這三大家紡品牌經(jīng)營(yíng)水平不如七匹狼，但是家紡市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)畢竟也弱于休閑服，先發(fā)和渠道優(yōu)勢(shì)更為明顯；從申銀萬(wàn)國(guó)給出的數(shù)據(jù)中可以看出，三大品牌的增速都在50%上下，而招商證券業(yè)也認(rèn)為這三大家紡品牌在危機(jī)過(guò)后，門(mén)店的經(jīng)營(yíng)正逐步復(fù)蘇，同時(shí)家紡市場(chǎng)需求恢復(fù)，銷(xiāo)售良好成績(jī)喜人。業(yè)內(nèi)人士也預(yù)計(jì)未來(lái)業(yè)績(jī)可能以30%左右的速度持續(xù)增長(zhǎng)。

　　最穩(wěn)�。浩咂ダ�、報(bào)喜鳥(niǎo)

　　休閑服市場(chǎng)快速發(fā)展是七匹狼股指增長(zhǎng)的因素之一，國(guó)金證券認(rèn)為七匹狼公司是國(guó)內(nèi)休閑服品牌經(jīng)營(yíng)模式的創(chuàng)始者和領(lǐng)先者，即打造出了“加盟制＋專(zhuān)賣(mài)店＋靈活多變的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)＋符合流行適銷(xiāo)的產(chǎn)品”的營(yíng)銷(xiāo)模式，品牌經(jīng)營(yíng)水平在國(guó)內(nèi)首屈一指；我們可以看到申銀萬(wàn)國(guó)證券給出的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)中也標(biāo)明七匹狼增速為35%，同時(shí)招商證券也認(rèn)為七匹狼的終端需求維持了恢復(fù)的趨勢(shì)，夏裝銷(xiāo)售比春裝有所改善，所以年中增幅較高。業(yè)內(nèi)人士分析，七匹狼未來(lái)的業(yè)績(jī)可能將以30%左右的速度高速持續(xù)增長(zhǎng)。

　　主營(yíng)商務(wù)西裝的報(bào)喜鳥(niǎo)增幅較高，是因?yàn)榻衲晡鞣�行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，公司又是國(guó)內(nèi)西服品牌的龍頭企業(yè)，品牌經(jīng)營(yíng)策略符合西服和商務(wù)男裝發(fā)展?fàn)顩r；同時(shí)因?yàn)榉�(wěn)妥地推進(jìn)了圣捷羅品牌的建設(shè)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)可能以20%的速度持續(xù)增長(zhǎng)。

　　最爭(zhēng)議：美邦服飾、星期六

　　在申銀萬(wàn)國(guó)證券公司給出的數(shù)據(jù)中預(yù)測(cè)，美邦服飾（每股收益0.07元，同比下降70%），在眾多增幅預(yù)期大漲的品牌中，這樣的跌幅可謂是“金雞獨(dú)立”。造成這樣的跌幅是因?yàn)槊腊罘�飾前期大筆支出的費(fèi)用還未產(chǎn)生效果，較大的費(fèi)用壓力依然阻礙利潤(rùn)增長(zhǎng)；但是招商證券卻給出了不一樣的預(yù)期，認(rèn)為美邦服飾中期收入表現(xiàn)將增幅較快，且外延擴(kuò)張更有保障。招商證券還認(rèn)為，美邦品牌通過(guò)主題產(chǎn)品等一系列更為有效的方式保證了直營(yíng)門(mén)店的快速增長(zhǎng)，加盟市場(chǎng)在各項(xiàng)支持下則持續(xù)恢復(fù)。

　　而星期六在申銀萬(wàn)國(guó)證券公司的預(yù)期中被認(rèn)為只有（每股收益0.2元，增速4%）。因?yàn)樾瞧诹�的所得稅率�?2.5%提高到了25%，同時(shí)女鞋行業(yè)二季度的折扣率較高，公司的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用又有所提高，尤其是6月份簽約代言人的活動(dòng)費(fèi)用一次性攤銷(xiāo)，從而給凈利增速帶來(lái)了一定的壓力，所以增幅不會(huì)太大。而招商證券則認(rèn)為星期六增幅較快，增幅會(huì)達(dá)到30%左右。招商證券認(rèn)為，由于星期六鞋業(yè)的門(mén)店質(zhì)量提高，以及推貨策略的實(shí)施，收入會(huì)保持較快速的增長(zhǎng)；國(guó)金證券則給出了較為中立的分析，認(rèn)為星期六鞋類(lèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)雖弱于休閑服，但龍頭企業(yè)具有先發(fā)和渠道優(yōu)勢(shì)，不過(guò)整體發(fā)展尚無(wú)家紡這樣的重大轉(zhuǎn)變，增速可能不如家紡；公司未來(lái)業(yè)績(jī)亮點(diǎn)來(lái)自索菲亞和菲波利爾等新品牌，但新品牌業(yè)績(jī)?nèi)孕钑r(shí)間檢驗(yàn)。