中國(guó)紡織業(yè)的總體形勢(shì)依然嚴(yán)峻

　 
    1、近期國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)的8月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，從行業(yè)各方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看總體形勢(shì)較為嚴(yán)峻，具體分析如下：1、行業(yè)收入和盈利增速急速下降。2008年前8月規(guī)模以上紡織企業(yè)主營(yíng)收入和利潤(rùn)總額同比分別增長(zhǎng)了15.46％和3.20％，行業(yè)增速下降十分明顯，且從年初以來(lái)呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)。前8月行業(yè)虧損比重為21.33％。從利潤(rùn)表的具體指標(biāo)分拆看，前8月國(guó)內(nèi)紡織全行業(yè)毛利率為10.82％，同比基本平穩(wěn)，但由于期間費(fèi)用的增長(zhǎng)，行業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)下降。前8月行業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)了17.03％和22.40％，均超過(guò)主營(yíng)收入的增長(zhǎng)。這與前期上市公司板塊的08年中報(bào)披露的信息基本一致。除了出口壓力外，各種原輔料、人力成本和資金成本也是目前國(guó)內(nèi)紡織服裝企業(yè)面臨的困難。

    2、分子行業(yè)看，導(dǎo)致行業(yè)收入和盈利增速快速下滑的主要原因在于化纖子行業(yè)的周期性下降。數(shù)據(jù)顯示，1-8月化纖行業(yè)完成利潤(rùn)47.13億元，同比減少了47.11％。前8月依行業(yè)依然能保持盈利增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿��?lái)自于紡織業(yè)，1-8月紡織業(yè)完成利潤(rùn)468.30億元，同比增長(zhǎng)了12.69％。考慮到各行業(yè)在全行業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成中的比重，扣除化纖行業(yè)的周期性波動(dòng)影響（假設(shè)與去年持平），紡織全行業(yè)前8月的盈利增長(zhǎng)在6.2％左右。行業(yè)增速下降勢(shì)頭十分明顯，未來(lái)不排除沒(méi)有增長(zhǎng)的可能。

    3、行業(yè)出口增速持續(xù)快速下降，單月出口增速自07年下半年以來(lái)持續(xù)下滑，服裝下降是主因。08年前8月行業(yè)出口增速為7.72％，相比07年全年18.77％的增長(zhǎng)水平下降了11.05個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，自07年10月以來(lái)，行業(yè)單月出口增速持續(xù)下滑，08年8月行業(yè)出口增速僅為1.68％。受美國(guó)需求下降和全球經(jīng)濟(jì)疲軟的影響，服裝出口下降尤為明顯，這也是導(dǎo)致全行業(yè)出口增速急劇回落的主因。分地區(qū)看，支撐行業(yè)出口依然保持增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來(lái)自于歐洲，前8月對(duì)歐洲地區(qū)出口增長(zhǎng)了18.79％，而對(duì)另外兩個(gè)傳統(tǒng)出口地區(qū)——美國(guó)和香港的出口衰退跡象明顯，前8月同比分別下降了1.34％和11.66％。美國(guó)次貸引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩對(duì)行業(yè)的出口需求影響預(yù)計(jì)還將持續(xù)一段時(shí)間。8月份開(kāi)始的部分紡織品和服裝出口退稅率上調(diào)對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)有一定利好影響，但考慮到人民幣對(duì)歐元的升值，未來(lái)行業(yè)出口依然不容樂(lè)觀。關(guān)于08年底對(duì)美部分紡織品和服裝特保設(shè)限帶來(lái)的利好影響，我們持謹(jǐn)慎態(tài)度，我們預(yù)計(jì)即使如期取消特保設(shè)限，其他多種形式的貿(mào)易壁壘依然會(huì)存在較長(zhǎng)一段時(shí)間。

    4、行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速明顯下降。受宏觀調(diào)控和行業(yè)景氣預(yù)期下降等影響，從07年底開(kāi)始行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速明顯下降，且下降勢(shì)頭還未停止。數(shù)據(jù)顯示，08年前8月全行業(yè)投資增速為11.18％，比全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速下降了16個(gè)百分點(diǎn)左右。

    其中紡織子行業(yè)、服裝鞋帽子行業(yè)和化纖子行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速分別為4.90％、19.50％和18.50％。增速同比分別下降了21個(gè)百分點(diǎn)、30個(gè)百分點(diǎn)和33個(gè)百分點(diǎn)左右。

    5、內(nèi)銷(xiāo)當(dāng)前數(shù)據(jù)良好，但未來(lái)預(yù)期可能向下修正。在出口和投資紛紛下降的當(dāng)下，內(nèi)銷(xiāo)成為支撐行業(yè)增長(zhǎng)的唯一亮點(diǎn)。08年前8月服裝類(lèi)商品的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)了29.50％，比全社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增速高出6.30個(gè)百分點(diǎn)。而7月份全國(guó)重點(diǎn)百貨商場(chǎng)的服裝零售額增長(zhǎng)了21.12％。兩個(gè)數(shù)據(jù)分別反映了中低檔批發(fā)市場(chǎng)和中高檔品牌零售企業(yè)的銷(xiāo)售情況。盡管行業(yè)當(dāng)前內(nèi)銷(xiāo)依然旺盛，但根據(jù)我們對(duì)已上市的品牌服裝企業(yè)的情況了解，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)層面的傳導(dǎo)已經(jīng)有所顯現(xiàn)，09年起內(nèi)銷(xiāo)的增速可能會(huì)受到影響。

    6、結(jié)論：當(dāng)前紡織服裝行業(yè)已進(jìn)入最困難的時(shí)期，目前還沒(méi)看到復(fù)蘇的曙光，對(duì)行業(yè)維持“中性”評(píng)級(jí)。