紡織退稅率大幅上調(diào)可能性不大

　　近日市場傳言紡織出口退稅率將大幅上調(diào)，粘膠纖維上調(diào)10個百分點、紡織品上調(diào)4個百分點、服裝上調(diào)2個百分點。

　　國金證券：

　　我們認為如此大幅上調(diào)退稅率的可能性不大：2008年紡織產(chǎn)品出口增速下滑，主要是因為歐美經(jīng)濟下滑、升值加快、勞動合同法的實施、環(huán)保要求的提高以及生產(chǎn)成本上升等，而出口退稅率并不是影響出口的主要因素之一；粘膠是嚴(yán)重污染環(huán)境的行業(yè)，而國家不斷嚴(yán)格環(huán)保要求，2007年下調(diào)6個百分點即是環(huán)保政策的具體體現(xiàn)；2008年以來紡織品出口增速較2007年提高，前5個月累計出口紡織品267億美元，同比增長24.6%，而2007年全年累計增速只有15.4%。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，紡織品沒有上調(diào)的基礎(chǔ)；2008年前5月服裝出口376億美元，同比增長7%，增速較2007年的20.7%大幅降低，服裝存在上調(diào)出口退稅率的可能。

　　即使上調(diào)出口退稅率，對企業(yè)經(jīng)營情況的改善作用也不大：紡織產(chǎn)品出口增速下滑主要影響因素不是出口退稅率，一旦上調(diào)，外商必然相應(yīng)降低產(chǎn)品報價，在一定程度上是國家補貼外商；目前紡織行業(yè)經(jīng)營困難，核心因素是我國紡織企業(yè)同質(zhì)性高，大家都致力于擴大規(guī)模拼出口，產(chǎn)能嚴(yán)重供過于求，市場競爭非常無序。經(jīng)過20多年高速發(fā)展，行業(yè)急需整合，優(yōu)勝劣汰，目前市場暫時的艱難正好提供了一個非常難得的機會，我們不應(yīng)人為干擾市場調(diào)整的正常進行；關(guān)于紡企倒閉影響就業(yè)，與市場想象的有所不同，也存在企業(yè)員工跳槽導(dǎo)致企業(yè)倒閉的現(xiàn)象，這在一定程度上說明失業(yè)情況低于想象。

　　根據(jù)可能性排序，粘膠上調(diào)的可能性最低、其次是紡織品，我們認為如果上調(diào)可能只有服裝上調(diào)2個百分點。關(guān)于上調(diào)的時間點，我們認為3月份以來出口情況有所恢復(fù)，而且奧運會影響了許多原材料供應(yīng)、扭曲原料供需，最好是10月份，等待9月份出口數(shù)據(jù)出臺以后再決定。